业务回顾-截至2011年12月31日止年度 保险 二零一一年，本集团在原有的产业之上，开始大力发展保险业。本集团认为，保险公司盈利主要来源两个方面，一是承保利润；二是投资利润。经过多年的产业运营和投资实践，复星具备很强的改善运营能力和行业领先的投资能力。本集团把保险看作是复星投资能力对接长期优质资本的上佳途径。因此，保险将是我们未来着力打造的一项业务。 本集团保险板块主要包括永安保险和复星保德信人寿（筹建中）。报告期内，永安保险继续维持了前一年度的良好增长态势。截至报告期末，永安保险保险业务收入总额达到人民币6,545百万元，总资产人民币10,032百万元，较二零一零年分别增长12.9%和19.0%；净利润人民币284百万元，同比下降2.1%；承保利润总额达人民币44百万元，同比增长1,417.2%。二零一一年八月，本集团与美国保德信金融集团获得中国保险监督管理委员会批准筹建合资人寿保险公司。复星保德信人寿作为中国大陆第一家民营与外资合资的保险公司，计划首期出资资本人民币500百万元，总部位於中国上海，主要业务将主要包括为中国的个人和团体客户提供人寿保险、健康保险、意外保险和中国保险监督管理委员会核准的其他种类的个人保险和年金产品以及相关的服务。 医药健康 本集团的医药健康板块主要包括附属公司复星医药。报告期内，复星医药通过内生式增长和外延式扩张持续提升主营业务竞争力和盈利能力，国际合作获得突破性进展，并战略性地布局进军高端及专科医疗服务领域。在制药业务方面，复星医药在新陈代谢及消化道、心血管系统、中枢神经系统、抗感染等多个疾病治疗领域的多种药品处於各自所属国内市场中的领先地位。 报告期内，核心企业重庆药友制药有限责任公司、江苏万邦生化医药股份有限公司等净利润均实现快速增长,复星医药完成了大连雅立峰生物制药有限公司和锦州奥鸿药业有限责任公司的控股收购，进一步完善了公司的药品结构。此外，复星医药和瑞士龙沙集团成立合资公司以共同开发中国市场急需的高技术壁垒药物，亦将进一步提升复星医药的制药业务竞争力。在有巨大发展潜力的高端及专科医疗服务领域，复星医药在和ChindexInternationalInc.（美中互利）持续深入合作的基础上，积极探索有自身特色的医疗服务运营模式，投资了安徽济民肿瘤医院和岳阳广济医院。报告期内，复星医药主要联营企业国药控股股份有限公司（“国药控股”）继续保持在中国医药分销行业的领先地位，销售收入首次突破人民币千亿元，市场份额连续八年保持第一。 同时於报告期内，复星医药已公告并积极推动其拟发行境外上市外资股(H股)之计划，希望通过H股的发行进一步扩大自身制药业务发展，强化研发平台，加大对国内外制药企业的收购兼并力度，进一步加强复星医药在中国医药健康行业中的领先地位，打造有国际竞争力的医药企业。 房地产 本集团房地产板块主要包括附属公司复地和策源置业以及联营公司海之门。报告期内，房地产行业面对持续从紧的宏观调控，本集团在合理定价的基础上，继续维持灵活的投资和销售策略，持续加大在武汉、长春、重庆、成都等二线城市的销售力度，着重开发具有高性价比的房地产项目，积极把握投资和项目储备节奏，实现了良好的销售业绩。在二零一一年末，我们的外滩国际金融服务中心项目正式开工，目前进展顺利，预计可以在二零一五年项目竣工。 报告期内，本集团成功完成了对复地股东的要约收购，复地亦从香港联合交易所有限公司（香港联交所）退市。退市後，复地继续成为本集团房地产板块的重要组成部分。除了住宅开发业务以外，本集团亦将以海之门、策源置业、星光耀基金等平台，依托自身优势，探索地产、金融和产业三线融合的独特商业模式，积极开发城市地标类综合体、房地产流通服务等产品线，并逐步搭建商旅文地产、养老地产、旅游地产等产品线平台。同时，通过本集团的整体战略规划和专业分工，加强内部协同将本集团房地产板块打造成中国最具规模、产业链最完整的地产集团。 报告期内，本集团完成权益後合约销售总建筑面积和销售金额分别约为927,972平方米和人民币9,417百万元(含本集团拥有股权的共同控制企业和联营公司，未含复地之联营公司上海证大房地产有限公司开发的项目)，较二零一零年同期同口径分别下降13.3%和下降31.8%(二零一零年同口径：权益後合约销售总建筑面积和销售金额分别约为1,070,389平方米和人民币13,810百万元，该资料不包括二零一零年天津复地浦和发展有限公司股权出售)。报告期内本集团开发中项目权益後总建筑面积4,622,738平方米，同比增长26%，新开工项目权益後总建筑面积1,859,640平方米，同比增长14.1%，新落成项目权益後总建筑面积1,292,803平方米，同比增长34%。 截至报告期末，本集团共在上海、海南、天津、南京、重庆、武汉、无锡、杭州、西安、长春、成都、太原、长沙、大同、哈尔滨、南通、大连等17个一二三线省市拥有权益後总建筑面积12,463,692平方米的项目储备，其中於报告期内新增3,415,865平方米的项目储备。 钢铁 本集团钢铁板块主要包括附属公司南钢股份及联营公司天津建龙钢铁实业有限公司（“建龙集团”）。本报告期内，由於全球宏观经济形势低迷，加上中国房地产宏观调控、汽车市场增速放缓和固定资产投资增速回落等因素，导致中国主要用钢行业需求减弱，钢材消费增速下降，凸显钢铁行业产能过剩的矛盾，钢铁企业的主业盈利能力已经处於极低的水平。另外，钢铁行业上游原材料价格高企，导致南钢股份生产成本上涨。报告期内，在高企的上游原材料价格和钢材价格处於低位的双重挤压下，南钢股份虽然继续加大产品开发和营销的创新力度，高附加值产品管线万吨，与二零一零年相比上升了47.71%；9镍钢实现了规模化生产；石油储罐板市场占有率42%，继续保持全国领先地位；T91等合金管坯钢市场占有率已超过50%，行业排名位於前列；但最终二零一一年的经营业绩整体仍表现疲弱。 同时南钢股份亦入股AllWealthyCapitalLtd.,双方达成铁矿石供货合同。报告期内，建龙集团克服原材料市场剧烈波动影响，积极探索配煤配矿和能源综合利用的潜力，以技术创新带动挖潜增效；努力延伸产业链，推进新产品研发，提高企业竞争能力。 矿业 本集团在矿业板块主要包括附属公司海南矿业和安徽金安矿业有限公司（“金安矿业”）以及联营公司华夏矿业、山西焦煤集团五麟焦煤开发有限责任公司（“山焦五麟”）。另外，本集团亦持有招金矿业股份有限公司（“招金矿业”）的股权。报告期内海南矿业的生产和销售规模继续扩大，共销售铁矿石产品3.67百万吨，同比增长8.1%。报告期内，本集团公告了计划将海南矿业分拆於上海证券交易所主板独立上市，未来亦将积极推动该计划，并鼓励海南矿业继续扩大外延式并购力度。 零售、服务业、金融及其他投资 本集团秉承价值投资理念，投资分享零售、服务、金融等受益於中国成长动力的行业的快速发展。二零一一年，虽然欧州债务危机对全球经济造成负面影响，却给我们带来了“中国动力嫁接全球资源”的机遇。一些以欧洲为主要市场的品牌企业在当地市场遭遇增长瓶颈，估值也较低。另一方面，这些企业所处的行业在中国的市场却有着巨大的发展潜力。复星秉持“中国动力嫁接全球资源”的投资模式，在全球范围内尉找在欧美市场利润增长停滞，但在国内将会有高速成长，有计划进入中国市场的行业龙头企业，利用复星在中国坚实的产业及渠道基础，帮助其在中国取得快速成长，进而提升其全球价值。 豫园商城 上海豫园旅游商城股份有限公司（“豫园商城”）是本集团联营公司。豫园商城主要经营商业零售、黄金及珠宝批发和零售，并持有招金矿业的部分股权。报告期内，豫园商城前三季度的营业收入为人民币134.5亿元，较去年同期增长50.3%，净利润为人民币7.0亿元。豫园商城的黄金销售持续火热，上海老庙黄金有限公司二零一一年销售收入首次突破人民币100亿元，上海亚一金店有限公司年销售收入增幅超过60%。另外，豫园商城持续拓展黄金珠宝的全国销售网路，截至报告期末，豫园商城的销售网路已覆盖全国二十八个省级区域。此外，豫园商城亦持续受益於高涨的黄金价格所带来的分占招金矿业净利润的提升。 分众传媒 分众传媒是本集团在文化传媒行业的一项重要投资，分众传媒二零一一年总净营业收入为7.9亿美元，较去年同期增长54%。按照美国通用会计准则，分众传媒二零一一年净利润为2.0亿美元。此外，二零一一年十一月底，分众传媒遭到做空机构浑水研究公司第一次质疑之时，本集团以积极股东身份协助应对，通过市场增持部分股权以示对分众传媒及其管理团队的支持。 地中海俱乐部 地中海俱乐部是本集团二零一零年实践“中国动力嫁接全球资源”投资模式的一项重要尝试，报告期内，本集团通过公开市场投资的方式继续增持地中海俱乐部。报告期内，地中海俱乐部业绩亮丽，其总部在欧洲经济动荡时期业绩逆势提升，其中运营利润比上一财年提升42%，净利润扭亏为盈。尤其是本集团入股地中海俱乐部并达成战略合作之後，地中海俱乐部的中国发展战略获得显着成效，双方合作关系更加稳固，各方资源的协同效应日益显现，报告期内来自於中国的顾客同比增长40%，同时在本集团积极帮助下地中海俱乐部在中国的第二家度假村预计将於二零一二年夏在桂林落成运营，并计划到二零一五年中国区度假村总数将达到五家，未来中国将成为他们继法国之後全球第二大市场。 FolliFollie 报告期内，本集团继续以价值为导向在全球范围内尉找能受益於中国内需增长的投资机会。继投资地中海俱乐部之後，本集团在二零一一年五月再次投资了全球着名时尚零售集团FolliFollie，该投资是本集团一个新增战略投资。此次战略合作达成後，FolliFollie二零一一年前三季度实现净利润於去年同期相比增长4.7%。受到希腊及欧洲债务危机的影响，FolliFollie的股价在报告期内出现较大幅度的下挫，本集团与相关企业抓住时机，通过叁与增发及公开市场投资的方法入股了FolliFollie13.85%的股权。本集团看好FolliFollie集团旗下FolliFollie及LinksofLondon等多个时尚品牌的品牌价值，及其在大中华区的发展战略。未来，本集团将利用自身在中国的深厚产业基础和渠道资源协助FolliFollie的中国发展战略，实现互利共蠃。 民生银行 中国民生银行（“民生银行”）是本集团在金融服务行业的一项重要投资。报告期内，民生银行商贷通业务持续快速增长，不良率保持稳定，净息差继续扩大。由於息差提升，民生银行二零一一年营业收入达人民币82,368百万元，较去年同期增长50.4%，净利润达人民币27,920百万元较二零一零年增长58.7%。 本集团亦投资一系列受益於中国成长动力的企业，主要投资消费升级、金融服务、资源能源、以及制造业升级等行业。本集团通过公开和非公开的方式新增投资了18个项目，对於原有投资项目增资13个，累计投资金额人民币5,597.3百万元。二零一一年，本集团在分众传媒股价处於相对高位的时候处置了6,516,310份分众传媒美国存托股份，通过在二零一零年和二零一一年的两次处置，本集团收回了对分众传媒的所有投资成本并实现了部分利润。 报告期内，来自於零售、服务业、金融及其他投资业务对本集团贡献归属於母公司股东之利润人民币254.7百万元，主要包括应占联营企业利润人民币262.8百万元，处置部分已上市投资项目股权确认收益人民币1,029.4百万元。同时，报告期内本集团部分股权投资公允价值浮亏人民币740.8百万元。受上述公允价值浮亏影响，该板块归属於母公司股东之净利润较二零一零年下降83.5%。 同时本集团在中国资本市场快速发展的背景下，积极推动投资企业的上市工作。报告期内本集团共有七个投资项目成功完成了IPO，登陆深圳证券交易所中小企业板、创业板及上海证券交易所主板，截至二零一一年十二月三十一日市值计算，投资资本倍数3.7倍。此外，另有两个首次公开发行项目已经获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会通过。报告期内本集团通过二级市场出售的方式，回笼资金人民币1,053.7百万元。 资产管理 由於本集团通过系统建设，投资能力不断提升，伴随着投资规模的逐年扩大，本集团主要通过被投资企业分红所积累的内生资金无法满足投资需要。报告期内，本集团大规模推进第三方资产管理业务，更加高效地发挥本集团投资能力优势。本集团资产管理业务通过战略合作伙伴关系，秉持“中国动力嫁接全球资源”的投资理念，从而为有限合伙人创造优秀的回报。随着本集团管理资产规模的扩大，亦可为本集团带来长期增长的管理费收入和投资收益分成。本集团资产管理业务主要面向国内外高端大型机构客户和个人客户。二零一一年，美国保德信金融集团投资5亿美元成为本集团的首个国际有限合伙人。截至报告期末，本集团资产管理业务共管理两支美元基金分别是复星-保德信中国机会基金（有限合伙）和凯雷复星（上海）股权投资基金企业（有限合伙）、多支人民币基金包括上海复星创富股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）、星浩资本以及复地房地产系列基金及其他。美元基金将主要面向海外的长线资本，包括主权基金，养老基金等。人民币基金除了针对国内高净值人群外，将着力发展机构投资人，以及大型企业，成为本集团的有限合伙人。截至报告期末，本集团资产管理业务的管理规模已达人民币132.6亿元，其中本集团资产管理业务板块的自有出资额达人民币27.3亿元，来自於资产管理业务的管理费收入达人民币56.2百万元，实现投资收益分成达人民币28.2百万元。另外，二零一一年本集团资产管理业务共投资15个项目，累计投资金额人民币51.6亿元。 资料来源:复星国际